人民银行发布人民币汇率政策立场：不搞竞争性货币贬值

中国人民银行10月8日发布《关于人民币汇率的政策立场》，正面回应西方关于中国刻意压低人民币以扩大出口的批评。人民银行表示，2025年以来人民币对美元累计升值约9%，并明确中国从不搞竞争性货币贬值。

文 · 焦点企业消息编辑部

“汇率由市场决定”

人民银行介绍，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，不预设汇率目标水平，也不干预汇率长期趋势。2017年后，人民银行已退出常态化外汇干预。

同时也保留了干预空间。在新冠疫情暴发、2025年4月关税冲击等重大外部冲击下，人民银行运用宏观审慎工具进行调节，极端情景下还会直接干预外汇市场。重点在于防范汇率短期大幅波动，尤其是短期急剧贬值。

用数据说明立场

2010年以来，人民币经历三轮升值和三轮贬值周期，对美元汇率在6.04—7.35元区间运行。2005年汇改以来，国际清算银行（BIS）测算的人民币名义有效汇率升值超过50%，实际有效汇率升值35%。

人民银行强调，汇率与出口份额并不同步。2005—2008年人民币对美元升值21%，中国出口全球份额上升2.4个百分点；2016年贬值7%，份额反而下降0.7个百分点。过去5年高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年增长11.4%，对外贸增长的贡献率接近六成。出口竞争力来自产业而非汇率。

市场规模也是论据之一。2025年全球外汇市场日均交易量近10万亿美元，人民币日均外汇交易量超过8000亿美元，其中约80%发生在离岸市场，央行难以左右汇率中长期走势。

反驳对IMF评估的引用

人民银行指出，将国际货币基金组织（IMF）外部平衡评估（EBA）的结论作为人民币低估的依据，是对评估结果的曲解和误用。EBA评估的是实际有效汇率，不能直接套用到人民币名义汇率或对美元汇率上，且不同方法的结果差异很大。

关于全球失衡，人民银行认为顺差国和逆差国都有责任：逆差国应整顿财政、提高储蓄率，顺差国应推动消费和投资增长。文件还提出，自2027年起将进一步向IMF报送外汇相关数据。

商务要点

这份文件是立场说明，并非政策调整。人民银行也写明，推动人民币升值和贬值的因素同时存在，汇率走向仍有不确定性。与其押注单一方向，不如对两种情况都做好准备。

如果人民币持续走强，靠韩国汇款支付当地费用的法人，同样金额的韩元能换到的人民币会减少；而把在华收益汇回韩国时，折算金额则会增加。企业不妨尽量让成本与收入的结算币种保持一致，并提前与往来银行确认汇率避险条件。汇率问题可能在中美经贸磋商中再次成为焦点，美方的后续反应也值得关注。

※ 本文根据中国人民银行发布的文件及国内外媒体报道撰写。