中国8月制造业PMI为49.8 — 收缩区间内现回暖，大型与小型企业差距扩大

中国国家统计局8月31日公布，8月制造业采购经理指数（PMI）为49.8，比上月回升0.6个百分点。该数值高于市场预期，但已连续两个月低于扩张与收缩的分界线50。细分数据显示，大型企业已回到荣枯线之上，小型企业仍停留在47.9。

文 · 编辑部

中国8月制造业景气度较上月有所改善，但尚未走出收缩区间。中国国家统计局8月31日公布，8月制造业PMI为49.8，较创下五个月新低的7月（49.2）回升0.6个百分点，也高于彭博社汇总的分析师预期中值49.5。

PMI是基于对企业采购经理问卷调查编制的景气指标，高于50表示扩张，低于50表示收缩。8月数据在方向上有所好转，但绝对水平仍在荣枯线之下。

21个行业中16个行业回升

从内容看，改善面并不窄。在纳入调查的21个行业中，有16个行业的PMI高于上月。分项指数方面，生产指数升至50.4（+0.5），新订单指数升至50.6（+2.1），双双回到扩张区间。生产与订单同时站上荣枯线，通常被视为需求端开始回暖的信号。

中国物流与采购联合会副会长何辉表示，8月制造业国内外需求均有一定程度扩大，政策支持力度加大正在提升经济增长动能。中国官方将改善归因于扩大内需政策效果显现、中央预算投资的引导带动作用增强、109项重大项目及“六大核心网络”建设提速，以及夏季消费持续增长等因素。

而拖累指标的因素则被指向天气。中国官方解释称，高温、台风、暴雨洪涝等极端天气对制造业景气形成了制约。

大型企业50.6、小型企业47.9 — 同一指标，不同体感

本次数据中最值得关注的是企业规模之间的差距。大型企业PMI为50.6，较上月上升1.1个百分点，重回荣枯线之上；中型企业则下降0.3个百分点至49.4；小型企业上升0.5个百分点至47.9，是三类企业中唯一停留在47区间的。

分行业的冷热差异同样明显。高技术制造业（52.9）和装备制造业（51.4）保持扩张，而消费品制造业虽上升1.2个百分点，仍为49.0，低于荣枯线；高耗能制造业仅为47.9。

换言之，“中国制造业景气改善”这一标题，与企业在现场的实际体感，会因规模和行业不同而出现相当大的落差。

非制造业原地踏步，建筑业依旧低迷

由建筑业和服务业构成的非制造业PMI为49.0，与上月持平，低于市场预期的49.4。具体来看，在房地产市场持续低迷的背景下，建筑业商务活动指数进一步下降0.1个百分点至46.9；服务业商务活动指数为49.3，与上月持平。制造业与非制造业合并计算的综合PMI为49.5，较7月（49.3）上升0.2个百分点。

中国国家统计局表示，制造业企业生产和市场需求较上月均有扩张，制造业结构优化升级趋势明显。彭博社则评价称，虽仍处于收缩区间，但在政策制定者寻求新举措的背景下，经济已出现复苏迹象。

今年以来的PMI走势

中国制造业PMI去年4月至11月连续8个月低于50，12月回升至50.1。今年1月为49.3、2月为49.0，再度进入收缩区间；3月升至50.4，创下一年来新高。此后4月50.3、5月50.0、6月50.3勉强守住荣枯线，7月回落至49.2，8月回升至49.8，收复了部分跌幅。

在华韩人企业应关注的重点

包括天津在内，在中国经营的韩人企业多数按规模属于中小及小型企业，行业上则集中在消费品、流通、餐饮和服务领域。在本次数据中，这一组合恰好全部位于荣枯线以下：小型企业47.9、消费品制造业49.0、服务业商务活动指数49.3、建筑业46.9。

不过方向并不算差。消费品制造业本月环比上升1.2个百分点，属于升幅较大的分项；制造业新订单指数重回扩张区间，意味着下单正在恢复。为制造业供应零部件或原材料的企业，不妨将四季度询单增加的可能性纳入考量。

相反，与建筑、房地产相关的行业（装修、建材、设备及相关物流）方面，建筑业指数已从46点区间进一步下滑，难以视为复苏信号。这些行业眼下的优先事项，可能是应收账款管理和客户信用审查，而非新增投资。

需要说明的是，PMI是反映方向的扩散型景气指标，并非销售额或产量本身。仅凭单月涨跌难以断定景气拐点，本次8月数据也如官方所述掺杂了极端天气这一临时变量。具体经营判断，仍应结合自身所处行业与区域的实际订单情况一并考量。

※ 本文依据이투데이·아시아경제（2026-08-31）报道自动生成初稿，刊发前需经编辑核实。